我外匯存底連4個月減少 與央行進場干預有關
美元持續強勢,亞洲各國擔心本國貨幣貶值導致通膨死灰復燃,已經開啟「貨幣保衛戰」。日本銀行(央行)據信上周兩度干預匯市,印尼也已實施干預,越南則透過暗示干預來牽制市場。亞洲各國都大量進口食品,若放任自身貨幣貶值,可能加劇物價上漲,對國民生活造成衝擊。
日圓上周大漲3.4%,6日止升回貶,最低貶至154價位。與年初相比,日圓仍處於大貶水平。《日本經濟新聞》6日報導,日本明治安田綜合研究所的估算顯示,如果日圓貶值到170,從薪資中剔除物價影響之後,2024年度下半年日本的實質薪資會繼續下降。如果漲薪效果減弱,岸田政府力爭實現的薪資和物價良性循環計畫就會被打亂。
印尼越南菲律賓 CPI增幅擴大
美國聯準會(Fed)降息的預期消退,亞洲各國貨幣皆出現下跌。英國《金融時報》6日報導,印尼央行主管外匯的官員蘇西安托(Edi Susianto)表示,已做好最壞打算,隨時準備干預匯市,但也不會單靠介入匯市。上個月印尼央行不僅進場護盤,還出人意料宣布升息。
印尼盾自年初以來貶值逾5%,跌至4年來的低位。印尼3月的消費者物價指數(CPI)增長3.05%。越南盾的貶值也加劇,4月越南的CPI增幅時隔13個月突破4%。菲律賓比索亦處於2022年11月以來的低位,3月該國的CPI增長3.7%,增幅連續2個月擴大。
食品淨進口國 成本壓力將加劇
「東協+3總體經濟研究辦公室」(AMRO)警告稱:「日本、中國、韓國和東協大多是食品的淨進口國,匯率下跌將加劇經濟圈的成本壓力。」該機構還提及中東局勢不穩定和異常氣候,可能導致食品價格長期上漲的風險。
我中央銀行6日公布4月外匯存底為5670.19億美元,連續4個月減少,其中主因與新台幣貶值有關,4月股匯波動大。央行外匯局局長蔡烱民坦言,部分國家央行進場干預,台股當時下殺千點又拉回,央行有進場調節,只是強度較低;另外,4月日圓跌勢重,也拖累亞幣表現。
蔡烱民進一步指出,台灣與其他央行進行干預的情況不太一樣,台灣電子業景氣佳、經濟基本面轉好,在外匯市場有賣美元需求,使新台幣貶幅低於日、韓。
日圓4月底一度貶破160大關,引發市場新一波「貨幣戰」的疑慮,蔡烱民認為應該不至於,因為近來真正影響各國貨幣升貶都是資本移動,與出口、貿易競爭影響不大。
政大金融系教授殷乃平表示,強勢美元以及高利率政策,讓新興經濟體資金外流,日本、越南等央行干預只有短期效果,非美貨幣貶勢依舊,可怕的是外債美元計價、成本大增,未來恐怕在南美、新興亞洲甚至歐洲等地衍生金融風暴。
我電子業景氣佳 貶幅低於日韓
新台幣也趨貶,殷乃平認為,台灣4月全面調漲電價,不僅民眾6月收到電費帳單會很有感,間接通膨衝擊也會逐漸顯現,央行在阻貶之際,其實陷入了通膨、出口競爭力的兩難抉擇,尤其台灣原油、黃小玉等原物料都仰賴進口,若新台幣貶多恐有輸入性通膨;事實上,這波新台幣貶幅小於日、韓,現在正面臨出口競爭力下滑的困境。
不過,從央行3月升息半碼的思維來看,殷乃平認為,央行視抑制通膨為第一要務,只要新台幣不要貶得太快 ,央行應不會再出手干預。
全球金融市場高度關注Fed何時降息?蔡烱民認為,「年底前還可能降息2至3碼」,機率有60%。